P2P资金银行托管落地：设置三类账户构建风险防火墙

刚刚过去的2015年6月，P2P问题平台数量达到92家，较5月增长67%，首次超过新上线的平台数量。根据零壹研究院数据中心提供的这份统计数据，失联、跑路依然是问题平台的主要类型，占比约45.7%。

如何解决P2P的恶意跑路问题，行业将部分希望寄托到了P2P资金银行托管上。同时，随着P2P纳入互联网金融监管框架，不少银行逐渐开始布局P2P资金托管业务，今年以来，P2P在资金托管上与银行的合作也在加速。

7月初，积木盒子将平台借款人、投资人的账户资金托管从之前的第三方支付机构切换至民生银行资金托管系统。同时，6月9日，宜信旗下线上P2P平台宜人贷与广发银行试运行资金全流程托管，实现宜人贷存量资金账户接入广发银行。据《第一财经日报》记者了解，7月中旬宜人贷新增客户资金账户也将接入广发银行资金托管系统，届时宜人贷所有资金账户将全流程在广发银行托管。

从之前银行不愿与P2P合作资金托管，到首个全流程资金托管的落地，意味着P2P银行资金托管之旅破冰。

设置三类账户：构建风险防火墙

“从今年年初和中信银行达成交易资金结算监督合作，一直到广发银行的资金托管正式落地，我们始终强调的是一个全流程资金托管模式。在全流程的资金托管模式里，银行对资金流进行了从开户审核、合同备案，一直到交易完成的独立监控。”宜信公司支付结算中心总经理刘恬敏对《第一财经日报》记者详解宜人贷与广发银行资金托管合作模式时表示。

据介绍，宜人贷在广发银行设立三类账户：一类是P2P平台的服务费账户，是平台撮合交易成功后，根据借款人和出借人约定收取一部分服务费到该服务费账户，成为平台的自有资金;一类是P2P交易资金托管账户，这里面包含了借款人账户和出借人账户，借款人和出借人的账户资金由银行做全流程托管;还有一类是风险金账户，按照交易规模的一定比例从服务费里提取风险金，这部分也是平台的自有资金。

P2P资金托管，最为主要的就是做交易资金的风险隔离，宜人贷在广发银行的三类账户设置中，究竟如何实现资金的隔离，让平台无法触及投资人的资金?

这三类账户之间会明确资金从属，并通过自有资金与客户交易资金的独立存放与独立的划转监督做风险隔离。例如，P2P交易资金托管账户包括借款人账户和出借人的账户，银行对借款人和出借人的身份进行审核，做真实性验证。借款人和出借人通过P2P平台进行撮合，形成借款协议，银行对借款协议进行备案，对交易和协议进行匹配。任何在两个人之间的资金划转时，银行要先去匹配里面的合同记录。如果跟合同记录不匹配，资金划转不允许发生。在出现逾期不能兑付的情况，风险金账户的资金可以代偿付出借人，如果后期资金有追回，借款人账户则将追回资金再返还回风险金账户。同时，如果风险金账户的资金规模低于银行设定的警戒值，服务费账户的资金可以补充风险金账户，但是风险金账户的资金不能够转回服务费账户。

“P2P交易资金托管账户，从法律上将交易资金和P2P平台有一个在银行层面、操作层面对账户进行真正意义上的隔离。P2P平台是不能够触碰到这个账户里面的资金。”刘恬敏称。

除了三类账户的设置之外，宜人贷与广发银行的这套资金托管方案中，并没有直接绕开第三方支付的跨行支付优势。其中，第三方支付与托管银行之间设立了一个对账机制，以方便不同银行卡客户的资金托管对接，即第三方支付解决跨行支付的问题，和银行之间要做每日托管资金支付对账。

规避非法集资：设30人数上限

宜人贷与广发银行资金托管的合作中，还有一个值得关注的是规避非法集资。根据相关规定，个人非法吸收或者变相吸收公众存款对象30人以上的，单位非法吸收或者变相吸收公众存款对象150人以上的，即为非法集资。

为规避非法集资，宜人贷与广发银行设定了出借人超过30人触碰非法集资红线，交易会自动终止。

此前银监会就曾对P2P涉嫌非法集资做出了三种情况说明。一是搞资金池;二是一些P2P网络借贷平台经营者没有尽到借款人身份真实性的核查义务，未能及时发现甚至默许借款人在平台上以多个虚假借款人的名义发布大量虚假借款信息，向不特定多数人募集资金，用于投资房地产、股票、债券、期货等，有的直接将非法募集的资金高利贷出赚取利差;三是P2P网络借贷平台经营者，发布虚假的高利借款标的募集资金，采取借新还旧的庞氏骗局模式，短期内募集大量资金，有的用于自身生产经营，有的甚至卷款潜逃。

“我们整个方案是比较严格的一个标准，按照这个严格标准，首先会杜绝平台搞自融、搞资金池，其次会杜绝平台跑路风险。同时银行在出借端和借款端的审核过程中，就已经去预防了虚假债权的问题。”谈及与银行合作全流程资金托管对P2P平台的影响，刘恬敏表示。

阻力仍存：风险、成本

去年以来，民生银行、浦发银行、广发银行、中信银行，还包括很多城商行等纷纷布局P2P资金托管业务。P2P平台也在不断探索资金托管模式，从此前的风险金银行存管，到全流程资金银行托管落地。

“我们和长沙银行合作，主要是我们和华安基金做的‘拍拍宝’产品，在长沙银行设立托管账户。”拍拍贷CEO张俊对本报记者表示，与银行做全面的资金托管未来肯定会做。

P2P资金必须托管已经成为行业共识，那么P2P资金在银行托管是否将成为行业标准?答案可能是并不那么容易。

“银行不愿意做P2P资金托管，主要还是担心风险，真正隔离了跑路风险，经营风险也是存在的。”一位股份制银行人士告诉《第一财经日报》记者，银行即使做P2P资金托管也会选择行业具有规模和信用的公司。

除了银行对P2P资金托管业务风险的考量，P2P平台能否承担资金托管成本，也被认为是P2P选择银行资金托管的阻力之一。

“这部分毫无疑问，他们给我们这一部分的托管收费肯定是高于一般的托管业务的收费。”刘恬敏表示，以前银行的资金托管业务的特性是笔数少、金额大，而P2P平台的特性则呈现的是金额小、笔数多，这对银行的系统要求比较高，他们系统开发包括操作部门的审核要求也比较高。

“价格还是会从商业角度来考虑的，大的公司、风险控制好的公司价格上面是有优势的，不过对于行业信息不透明、风险较大的公司银行甚至都不会合作。”上述股份制银行人士称。

不过，近一年银行对与P2P行业的合作认知正在发生变化。“资金托管可能是银行与P2P合作的一个切入点。现在银行对知名的P2P也有一些合作诉求，包括消费信贷、征信输出等。”张俊表示，在消费金融方面P2P有优势，征信方面，例如拍拍贷积累了大量的用户，可以做征信输出。

安全网新闻链接：

近日，2015移动金融国际峰会发布了《中国P2P借贷服务行业白皮书2015》。内容显示，2014年，扣除问题平台后，正常运营的平台数接近1575家，年度增长率达到166%。

但随着P2P平台的超高速发展加上相关监管的严重缺失，平台间对资产和资金的争夺激烈，经营和管理等各类风险已呈现加速累积态势。《白皮书》认为，2015年该行业将处于风险高发期，表现为更多平台倒闭、跑路，甚至部分老牌平台、知名平台也可能出现严重的兑付危机，对行业产生重大影响。

一、现存P2P平台的坏账风险

P2P网贷平台为吸引更多人投资，通常会夸大自身的风控能力。即使某项目已出现逾期坏账，平台为掩盖风险，仍然可以拿新进入资金池的资金代偿坏账。也就是说，投资人的钱根本没有用在所投的项目上，而投资人完全看不出来，这样就会造成种种假象。一旦出现风险事件，给投资人带来的损失也是巨大的。

所谓“拆了东墙补西墙”正是如此，此做法不但不能从根本上解决问题，反而会形成恶性循环，最终几败俱伤。

另有借贷方无法如期偿还，平台自行填补亏损的坏账风险。对于借款人的还款能力主要依靠其财务实力来判断，外界无从知晓这些企业的销售、现金流等关键还款能力指标，这也是目前国内P2P平台披露信息不够透明的通病。

例如创下P2P“最高坏账”记录的国内知名P2P平台红岭创投。2014年8月，因其向广州四家纸业借款本金总额1亿元可能无法到期偿还，全部到期借款将由红岭创投提前垫付。涉事企业可能欠银行近20亿元贷款，企业负责人或跑路。

二、期限错配危机不容小觑

P2P平台资金池有三条定义，分别为“对象错配”“期限错配”和“资金大小错配”，任意一条出问题，都等于形成了资金池，而这在中国是非法的。

“期限错配”，即如果风险缓释的期限比当前的风险暴露的期限短，则产生期限错配。通俗讲即现金流入流出不匹配，想用钱的时候没有钱。

如果财务状况良好，完全可以依靠自身储备资金来缓解还款压力，最多算是短暂的财务危机;但如果平台没钱，部分平台就会发布新标来募集资金，再用募集资金去偿还已到期项目的待还本息，一旦这种模式不能及时依靠正向资金流来解决，就会形成长期滚雪球模式，即“庞氏骗局”。

以人人贷为例。

人人贷属于线上线下互为补充的模式，是一种线上开发投资者与线下开发信贷同步进行的网络P2P平台，主要服务于小额贷款客户领域。其采用风险备用金来提高资金安全性，但借款人的出借完全由系统自动投标，这加剧了期限错配等风险。

通过对以往问题P2P平台的观察不难发现，诱因主要为平台的不合规操作，如自融、期限错配。

目前存在提现困难的平台，主要是因为期限错配。2014年宜人贷提现困难问题爆发，许多投资者焦虑无助，直至今年5月，提现困难问题依然存在。而更甚者，2013年10月，已陆续有20家网贷平台资金链出现问题，发生提现困难。

这与期限错配有着千丝万缕的联系。

期限错配会产生流动性风险，这是平台不可预见的。多数出身草根的平台团队，并不具备这种实力。在人气脆弱时，一些平台为吸引投资人，会发布密集高息天标甚至秒标，流动性风险骤然放大，虽能缓解短期资金紧张，但并不能从根本上解决问题，而可能引发的资金链断裂问题更有可能是致命之击。

虽然担保企业愿以债转股形式处理红岭创投1亿元的债权，但总体来看，这些贷款实际很可能成为不良贷款，收回可能凶多吉少。

三、资金池成为投机工具

资金池本无不妥，金融机构形成自己的资金池，是自然而然的结果。在保险、基金等比较成熟的行业，它的存在是必然的。但是现实中有些动机不纯的，将资金池作为投机工具甚至纯粹的诈骗手段，造成了不少悲剧。

去年9月，银监会明确表示，P2P机构不能持有投资者的资金，不能建立资金池。投资人的资金应进行第三方托管，不能以存管代替托管，避免非法集资的行为。

部分平台通过把大量资金储蓄起来，灵活运转，就可有相当可观的收益。所以他们一般会将筹标期未满标的资金投资项目、二次放贷等，当项目满标后需要放款时，其他的筹标中但未满标的资金就可以先行放款，如此一来二去积累的巨量资金就会为平台带来巨大的收益。

当然，这种模式风险也相当大，一旦遇到期限错配或者用户挤提，平台无法及时抽调资金应对，将随时面临崩盘的风险。

另外还有一个更大的隐藏风险，即平台跑路。频繁曝出的P2P平台跑路事件，无不是采用资金池的模式，所有资金都归拢在平台上，卷款跑路易如反掌。

为避免资金池的形成，第三方托管机构显得尤为重要。

目前主要提供P2P平台账户第三方管理的以银行和第三方支付公司为主。银行由于受到银监会的严格业务监管，一般是不对P2P平台提供严格意义上的账户托管服务，即便是有，也是少数的几个银行旗下或者是有银行资源背景的P2P平台，如开鑫贷和包商银行的小马Bank。

部分P2P平台为了增加其权威性和可靠度吸引用户，通常会宣称某知名银行为其第三方托管机构，若事实并非如此，则出现虚假宣传、恶意营销乱象，从而扰乱行业发展秩序。

四、恶意营销后果严重

各行各业都提倡良性竞争，损人利己的恶意营销更为人所不齿，P2P行业的炒作功力丝毫不亚于娱乐圈。

前有投哪网捆绑招商银行发行联名卡炒作，遭招行辟谣，后有赢多多宣称在银监会办公，银监会迅速澄清，P2P平台通过抱监管、银行大腿屡蹭知名度的行为，显得越来越厚颜无耻。

今年5月，投哪网对外公布其获得B轮融资，并表示将与招商银行推出联名卡。但招商银行相关负责人对此进行了辟谣，投哪网与招行合作推出联名卡的消息失实，实质上双方没有联名卡这个合作，只是其工资卡是招行的。

此前平安银行也遭遇过类似事件。多家P2P公司高调宣布与平安银行合作，开展资金托管业务。但平安银行实际上系为合作的P2P平台资金存管，而非托管。平安银行回应称，并未向任何一家P2P网贷平台提供资金结算和清算服务，也未与任何一家P2P网贷平台实现平台交易系统和银行结算服务系统的对接。

此外，蹭股价、上市公司与P2P相互炒作更是屡见不鲜。准备收购“你我贷”的熊猫金控股价节节攀升，彼时你我贷却在其官网发布消息称，拟终止资产重组，但上市公司的股价已经翻番。

相较之下，利用搜索引擎的竞价偷竞争对手流量、雇佣网络水军等则显得不再那么高明。

若此现象一直存在，行业的有序发展将逐渐变成奢望。与擅长炒作、懂得利用监管灰色地带进行强势营销的平台相比，一些重视业务开发、稳健经营的P2P平台往往处于弱势。此类不正之风若不及时制止，所造成的损失也许无法估量。

五、信息不透明下的任性操作

互联网时代信息的获取极其重要，信息不对等造成的损失更是不可估量。某些P2P平台打着保护用户隐私的旗号封闭借贷双方的必要信息，从而私下操作，将资金任意支配。

曾有P2P行业生力军搬金网公开指出该行业某些平台存在此类问题，如人人贷。

人人贷的100%本金保障看起来即使没有盈利也没有亏损，但保障背后暗藏有限赔付条款，其赔付时间、次序、赔付比例等都有限制。其实赔付多少还是由人人贷决定，如果出现问题，投资人的资金安全将难以保障，这根本就是无效担保。

再如陆金所。搬金网指出平安旗下陆金所仗着平安旗下产业多，进行关联交易，交易的借款人为平安聚鑫，贷款人平安银行，担保人平安担保，都是平安旗下的“亲戚”，这种“近亲繁殖”的投资项目明显就是骗人的局。

另如宜信宜人贷，其采用“多对多”形式以及风险金模式，但借贷双方不互通信息，因而巨大利率差被宜信收取，在没有大额逾期的情况下，公司可先行垫付资金。

这几家平台暴露出的问题皆为信息不透明所致，这似乎已成为问题P2P平台的死穴所在。从当下的市场现状来看，不少P2P平台在项目真实性、资金去向及借贷方的匹配度、数据的清晰程度等方面都有不够规范之处。

P2P网贷平台作为新兴事物出现不足十年，经历过快速发展的鼎盛，也遭遇过频繁跑路的低谷，就现在的互联网大环境下，P2P平台还有很长的路要走，无限的机遇与挑战并存。

而作为互联网金融中的重要一环，P2P行业整体还处在初级阶段。行业规范的不完善，相应监管措施的缺位，使得P2P平台处于法律监管的灰色地带，自由权限过大。

行业的规范仅靠自律与职业道德是不够的，在巨大的利益诱惑面前，自我约束没有任何说服力。监管的牵制，风险的有效防控，加快P2P行业风险信息的共享机制建设才是王道。

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( 责任编辑: 刘长利 )