人民币与美元脱钩信号发出 美难再指责人民币贬值

2015年12月11日，中国发布CFETS人民币指数，货币篮子包括13种人民币对外汇交易币种。随着中国向更灵活的外汇制度过渡，此次人民币汇率指数的公布可能暗示人民币兑美元将进一步走弱。

注：CFETS人民币指数货币篮将由13种货币组成，指数基期是2014年12月31日，比重最大的4中货币分别为美元(26.4%)、欧元(21.39%)、日元(14.68%)和港元(6.55%)2015年11月30日CFETS人民币汇率指数为102.93，较2014年底升值2.93%。

国际五大金融财团全球投资部风险管理资深顾问陈思进表示，CFETS人民币汇率指数的公布，为市场转变观察人民币汇率的视角提供了量化指标，以更加全面和准确地反映市场变化情况。我几年前开始就反复提出的建议：人民币汇率应该学美元指数，按一篮子货币，推出人民币指数，将有助于引导市场改变过去主要关注人民币对美元双边汇率的习惯。

陈思进称，人民币最好的榜样是美元，升贬有度，不管升贬，都是强势货币，享尽了铸币权，大斗进，小斗出。

其实，目前很多有关人民币汇率走势的流行看法是错误的，近来，虽然大量资金流出中国，但事实上，中国决策者很乐意减少外汇储备，以此来长久地维持人民币汇率。这样说吧，央行里有高人，跟中国央行作对是作死。

陈思进是在做客OPEN接受凤凰财经采访时发表上述言论的。

脱钩信号

招商银行[-1.42% 资金 研报]同业金融总部高级分析师刘东亮在13日发出的点评中表示，CFETS人民币汇率指数可以观察人民币兑一篮子货币汇率的变动，是人民币与美元正式脱钩的信号。

中国的汇率政策由盯住美元向盯住一篮子货币转变，兑美元汇率的稳定将让位于兑一篮子货币稳定。美元、港币在篮子中的总权重约为33%，要保持篮子稳定，意味着在美元兑其他货币升值时人民币必然出现贬值。

由于篮子存在自动调节汇率的功能，预期央行干预汇率的力度会逐渐减弱。

不过，当人民币汇率兑美元出现极端波动时，央行还是会出手稳定市场，实现“清洁浮动”仍需相当长的过程。

2016年人民币兑美元贬值愈发确定。由于美联储将很快进入加息周期，美元存在进一步走强空间，人民币兑一篮子货币维持稳定就要求其贬值。

人民币兑美元汇率的波动性将会从以往年均3-5%大幅上升至年均8-10%甚至更高，企业汇率风险将加速暴露。

兑一篮子稳定并不意味着该指数必须盯住100，猜测或许上下2%可能是适宜区间。

重要一步

中金首席经济学家梁红、余向荣13日发出报告表示，CFETS人民币指数的推出是中国提高政策透明度的重要一步，央行或有意保持人民币对一篮子货币的基本稳定，同时增加对美元汇率的弹性。

判定央行是否将开始跟踪一篮子货币还为时尚早；在向自由浮动汇率过渡期间，该指数在央行汇率管理中的地位将逐渐凸显。

人民币对美元双边汇率仍将是市场最密切关注的指标。虽然在CFETS篮子中美元拥有最大的权重，但也仅为26.4%。

相比之下，2014年人民币在岸即期交易的94.9%是对美元，中国跨境贸易中以美元计价和结算的份额也远超与美国贸易的份额。

人民币兑美元持续贬值带来的问题要比它能解决的问题多，包括与未对冲外债相关的系统性风险和资本外流加剧的可能性。

维持2016年底美元兑人民币6.50的汇率预测不变，尽管这一双边汇率的双向波动可能会加大。

报告分析认为，政策不确定性是近期市场波动的一个重要因素，而作为一项新的沟通工具，CFETS人民币指数的推出是提高政策透明度的重要一步，央行可以更方便、有效地进行政策沟通。

安全网新闻加点料：

所谓参考一篮子货币，是指某一个国家根据贸易与投资密切程度，选择数种主要货币，不同货币设定不同权重后组成一篮子货币，设定浮动范围，该国货币就根据这一篮子货币并在范围内浮动。

国际上现行的汇率制度大约五种，包括以其他国家货币作为本国法偿货币的“美元化”制度;将本国货币与某一主要国际货币维持固定兑换关系的“联系汇率制度”;将本国货币汇率钉住某一特定货币或一篮货币，并定期检讨国内外经济金融情势变化，重新订定固定汇率目标的“可调整钉住汇率制度”;央行可适当进场干预的“管理的浮动汇率制度”;以及日元、美元、欧元区货币等“完全浮动汇率制度”。

( 责任编辑: 刘长利 )