中国发展研究基金会副理事长刘世锦：经济转型期易发生泡沫

2016年3月19日—21日，2016中国发展高层论坛在北京钓鱼台国宾馆举行。20日，国务院发展研究中心原副主任，中国发展研究基金会副理事长刘世锦接受凤凰财经独家专访。

近期热提供给侧改革，之前的三驾马车理论似乎已被遗忘，刘世锦认为，供给和需求是硬币的两面。如今提供给侧改革，是因为仅仅从需求侧进行经济刺激，已经解决不了中国如今面临的各种问题。存在的问题导致中国必须提倡供给侧改革，进一步刺激中国经济。

面对最近疯涨的一二线城市楼市，刘世锦也指出，货币政策放松释放的投资金额，进入实体经济的并不多，这也导致楼市的“发烧”状况。他表示，中国应该警惕防范楼市泡沫问题，因为处在经济转型期的国家，非常容易发生泡沫问题，而90年代日本楼市的崩溃经验或许能给我们一点经验教训与警示。

凤凰财经：在中央提出供给侧改革之后，全社会对供给侧改革的讨论非常火热，似乎已经遗忘了三驾马车理论，您觉得这个理论对中国经济还适用吗？

刘世锦：这个不能这样说，供给和需求是硬币的两个面。“三驾马车”是客观存在的，不是你愿不愿意提的问题。现在提供给侧改革，实际上是问题导向决定的，也就是说现在仅仅提三驾马车，需求侧的改革，解决不了现在中国面临的突出问题，比如说严重过剩产能的问题，通缩的问题，僵尸企业退出的问题，效率改进的问题，行政性垄断的问题，创新环境培育的问题，像这些问题都需要供给侧改革来解决。解决了之后，中国经济才可能进入一个新的增长平台。所以，供给侧改革并不是否定需求问题，只是现在中国存在这么多问题，仅仅靠需求侧刺激政策是解决不了的。

凤凰财经：近来中国一二线城市楼市异常火热，但也有声音指出中国实体经济有衰退现象，市场上大部分投资热钱都流入了楼市，您怎么看待？

刘世锦：这种情况是值得警惕的，就像刚刚提出的，现在仅仅靠需求侧刺激政策是不能解决中国问题的。在近来提出的政策工具中，一个重要的工具就是货币政策，那么现在的货币政策放松一些，那钱到哪里去了？必须承认，至少我们目前看到的到实体经济去的不多。楼市被过度炒热跟这个应该还是有点关系的，因为现在投机性的投资数据略有上升。

这个泡沫，可能会跟去年的股市一样，是怎么吹上去的，可能就会怎么跌下。泡沫破了以后，代价是比较高的，就像90年代日本房地产一样，东京的房价降了70%多，而且当时有些人买房，贷款到现在还没还清，这对整个金融体系的打击是很大的。

真正需要资金的实体经济没有资金来源，人的注意力都放在了吹泡沫上，而不是投入实体经济、推动创新，实际上是很大的资源的浪费，不能提升资源的有效利用率。

凤凰财经：因为中国楼市近期的“发烧”状态，多家宏观研究分析机构提出，中国楼市或有可能重蹈90年代日本楼市的覆辙。您觉得会发生这种情况吗？

刘世锦：中国和当时日本存在的相似之处，都是处在高速增长向中速增长转变的过程中，是经济的转型期，转型期中是特别容易发生泡沫问题的，特别是在采取一些需求刺激政策以后，试图把经济拉回到高速增长的轨道。但事实上，政策资金流出来以后，更多的是流入一些容易起泡沫的领域，这个问题如果发生，对金融体系、国家的稳定增长是有很大影响的，对国家的转型，培育创新能力是不利的。

所以，在转型期中，稍有不慎，是特别容易出现房地产泡沫破裂的。中国应该特别警惕防范这种状况出现，而90年代日本的经验或许能给我们以警惕和经验教训。

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3月20日，“中国发展高层论坛2016”对话单元结束后，国际货币基金组织总裁拉加德（前左）与中国人民银行行长周小川（前右）在一起交流。当日，由国务院发展研究中心主办、中国发展研究基金会承办的“中国发展高层论坛2016”在北京开幕。

( 责任编辑: 刘长利 )